电子制造 1769-PB2 适应面广

电子制造 1769-PB2 适应面广

电子制造 1769-PB2 适应面广

兴业证券近期研报指出，当前A股制造业在全球视角下已处于较低水平，其中电力设备与新能源、TMT、家用家装估值优势显著。

此外，以数字经济、AI、高端制造为代表的新动能方向近期产业催化不断，有望逐步映射到股市的投资机会中，新的产业趋势亦将成为重要的投资主线。

电力设备与新能源等估值优势显著

当前A股制造业的估值水平如何？与全球制造业相比是否显著便宜？哪些细分领域被明显低估？

兴业证券日前发布的《全球估值比较：制造业篇》研报指出，对比全球制造业估值水平，可以发现在经过过去三年的估值压缩后，当前A股制造业在全球视角下已处于较低水平。从所划分的大类行业来看，电力设备与新能源、TMT、家用家装估值优势显著，汽车、轻工制造行业与海外整体估值水平接近。

从PE-G角度看，GICS子行业中估值有优势的行业包括，电气部件与设备、重型电气设备、建筑机械与重型卡车、轮胎与橡胶、商业印刷、纸制品、消费电子产品、电子元件、电子设备与仪器、通信设备、家用电器、家庭装饰品、建筑产品、环境与设施服务。

从PB-ROE角度看，GICS子行业中估值有优势的行业包括，电气部件与设备、重型电气设备、家用电器、家庭装饰品、环境与设施服务。

产业趋势有望成为投资主线

在另一篇题为《2024年值得关注的产业趋势》的研报中，兴业证券指出，当前国内经济正从传统动能驱动转向新动能驱动，新动能是未来增长空间为广阔的领域。以数字经济、AI、高端制造为代表的新动能方向近期产业催化不断，有望逐步映射到股市的投资机会中。

研报筛选出2024年产业发展迎来重要变革、有望成为重要投资主线的产业趋势：

算力：海外头部加速“内卷”，国产厂商正在崛起。随着我国AI下游需求的爆发和海外芯片流入日益收紧，国产AI芯片算力有望持续迭代，量价未来可期，是值得关注的长期大趋势。

大模型：全球生态优化完善，国产大模型加速迭代。未来重点关注：通用模型领域行业的优势将随时间不断扩大，强大的技术、资金、人才和应用使大型企业有望占主导地位。中小企业面临挑战和机遇，可以依靠在特定细分市场和数据处理方面的优势成为垂直领域的关键参与者。

消费电子：硬软件加成下，AI引领消费电子新浪潮。建议重点关注：AIPC：搭载AI驱动显卡和AIGC应用的个人电脑产品，联想、惠普等传统巨头将迅速导入该赛道，关注国内PC产业链机会；AIXR：与AIGC可深度耦合的可穿戴终端，苹果有望引领产业链快速发展，国内XR设备生产产业链有望受益；AI手机：搭载本地AI大模型的移动设备，华为、谷歌、VIVO等已在大模型有所突破的厂商有望拔得头筹。

数据要素：加快体系化构建，推动数据与产业融合发展。建议重点关注：数据供给：数据供应商、数据服务商；数据流通：数据交易所参股企业；数据需求：数字化转型服务商、数据应用方。

智能驾驶：步入新阶段，别智能驾驶加速落地。未来重点关注：别智能驾驶技术有望持续实现重大突破，特别是在座舱、感知、决策和控制系统方面；商业应用加速：更多国内整车厂有望推出具备别智能驾驶功能的新车型，同时出行服务提供商可能会开始大规模部署自动驾驶出租车或无人配送车辆；车联网：重点关注路侧核心设备、通信终端及设备、信息安全等环节。

人形机器人：商业化井喷正当时，产业化加速落地。展望未来，智能机器人有望在2024年实现小规模量产，2025年有望大幅放量，带动全产业链受益。重点关注产业链价值量较大的零部件环节，例如电机、滚珠丝杠、减速器、传感器等。

低轨卫星通信：从0到1，低轨卫星网络全面铺开。预计2027年市场空间超7000亿元，未来重点关注卫星发射产业链、可复用火箭研发进展情况、以及卫星互联网未来发展趋势等。

低空经济：eVTOL有望成为新“爆点”。eVTOL处于0到1早期，预计2030年前CAGR达18.3%，有望成为低空经济新爆点，未来重点关注量产交付和适航认证情况。

MR：Vision Pro开启新时代，安卓平台奇点将至。预计2023-2029年CAGR为41.2%，未来重点关注MR新产品发布情况和爆款应用、内容推出情况，渗透率提升后国内XR制造产业链有望受益。

氢能：政策引领，风光氢一体化项目不断落地。预计2060年我国氢气的年需求量将增至1.3亿吨左右，未来重点关注制氢技术、储运技术和燃料电池的关键技术突破。

电子制造 1769-PB2 适应面广